專家：槓桿超警戒 金融危機風險高

中國著名經濟學家吳敬璉在「中國經濟50人論壇2016年年會」上表示，目前中國金融槓桿率在不斷提高，去年已經超過警戒線，至今還在繼續提高，這蘊藏著發生系統性風險的危險，必須消除體制性障礙，加快轉變經濟發展方式。

一財網21日報道，吳敬璉表示，中國現在陷入了一個困境，出現了兩個現象：第一是投資回報遞減。這些年來，每年刺激的力度並沒有減弱，但是效率是不斷衰減，幾乎沒有太大的作用。

第二是槓桿率不斷提高。國民經濟研究所副所長王小魯引用數據稱，去年的GDP增長率6.9%，但名義增長率只有6.4%，相比起來，M2增長率是13.3%，「整整比GDP增長高了7個百分點。這種情況下，貨幣政策實際上已經是寬鬆的了。」

王小魯擔憂，今年1月的貸款投放增長2.5萬億，同比多增了1萬多億，按這個速度，貨幣增長還要繼續放大，不但不能去槓桿，還要迅速提高槓桿率，未來離金融危機也不遠了。

在王小魯看來，寬鬆的貨幣政策對解決經濟疲弱是無效的。造成經濟疲弱的主要問題在於結構，如果結構不調整，單靠寬鬆的貨幣政策來解決增長疲弱的問題，可能會帶來重大風險。

吳敬璉表示，中國經濟的振蕩原因在於供給側幾個因素在減弱，人口紅利消失，增加投資難以為繼，潛在增長率下降。解決的處方就在於提高資源配置效率和經濟運行效率，轉變經濟發展方式。

吳敬璉稱，提出實現經濟發展方式轉型已經20年了，但是直到現在轉型還沒有完全實現。進展之緩慢就是存在體制性障礙。

2015年10月25日，在清華大學的演講中，吳敬璉提出中國今後要保持持續穩定增長，主要的驅動力量應該是轉變經濟增長方式，從主要依靠投資、主要依靠投入資源，轉到主要依靠技術進步、效率提高。

吳敬璉認為，經濟轉型一直沒有太大成效的原因是存在體制性障礙。要消除這個障礙，就要「在保證不發生系統性風險的條件下，把主要的精力放在切實推進改革上。」◇

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